Em uma reviravolta surpreendente no mercado financeiro, a Totvs pode adquirir a Linx por um valor significativamente menor do que a recente aquisição feita pela Stone.
A Stone, em julho de 2022, comprou a Linx por R$ 6,7 bilhões. Agora, novas propostas sugerem que a Totvs estaria disposta a pagar entre R$ 3 bilhões e R$ 4,25 bilhões pela empresa.
O Goldman Sachs comentou sobre a falta de clareza sobre a concretização de um possível acordo entre a Totvs e a Linx, incluindo a avaliação final. "Não há visibilidade sobre se um acordo envolvendo a Totvs será confirmado ou eventualmente concluído, nem sobre a avaliação." concluiu o banco. O Goldman Sachs espera que esse potencial negócio volte à tona como um tópico importante de discussão.
Analistas do mercado demonstram diferentes opiniões sobre o impacto de uma aquisição da Linx por outra empresa. Embora mudanças na propriedade de concorrentes possam gerar alterações estratégicas e competitivas, o mercado altamente fragmentado e a sobreposição limitada com a Linx minimizariam o impacto para a Totvs. Contudo, uma Linx fortalecida poderia disputar com a Totvs por aquisições menores, dada a trajetória de fusões e aquisições de ambas as empresas.
"O valor de R$ 4,25 bilhões está acima do valor justo para a Linx sem sinergias, mas ligeiramente abaixo da sua estimativa de valor justo para a Linx pós-sinergias." disse o Bradesco BBI.
O Bradesco BBI acredita que as sinergias de custos e vendas da Linx, após a aquisição, poderiam impulsionar o crescimento e as margens ao mesmo nível das operações de software da Totvs, além dos benefícios fiscais estimados. O banco vê um forte encaixe estratégico entre Totvs e Linx. Para o BBI, as sinergias com a Nayax são menos claras e a empresa pode ser grande demais para a Nayax absorver.
O Goldman Sachs manteve sua recomendação neutra para a Totvs, com preço-alvo em R$ 30. No cenário de aquisição da Linx pela Constellation Software, analistas não esperam mudanças significativas no cenário competitivo para a Totvs.
As negociações em torno da Linx demonstram a dinâmica do mercado de tecnologia e a busca por consolidação entre grandes players. A disputa pela Linx envolve grandes nomes como Stone, Totvs, e Constellation Software, refletindo a importância estratégica da empresa no setor.
O desfecho da disputa pela Linx e o impacto nas empresas envolvidas, incluindo a Totvs, devem ser acompanhados de perto pelos investidores e especialistas do mercado. Este caso exemplifica a volatilidade e a complexidade das negociações corporativas no setor de tecnologia e a constante busca por sinergias e crescimento.
*Reportagem produzida com auxílio de IA
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